补一条消息
东方希望的多晶硅，为何在期货交割时遭到“嫌弃”？
" 我们本月要交割不少多晶硅现货，若全部或者大部分被匹配东方 希望的硅料，我们根本消化不了，现在很难接受 ！" 以上这句话，是四川一家硅片电池一体化企业相关负责人向赶碳号倾诉的苦水。这家企业，最 近在多晶硅期货套保上遇到了大麻烦。这位负责 人透露，如果全部采用东方希望的硅料，会影响到正常拉棒。
对企业来说，这不光是运气差的事儿，也是一笔不小的投资损失。该企业并不奢望全部拒收东方希望的期货交割，而是期待广期所在规则范围内能否适度调整东方希望硅料的交割分配比例——即，让所有硅片客户能够相对均等地交割到东方希望的硅料，而不是由他一家企业来充当这个倒霉蛋。
不过，根据赶碳号判断，这家企业的诉求大概率难以实现。既然确定 了合约规则，就要按规则办。广期所的交割规则完全公开、公平且透 明，并且已经在市场上执行了一段时间了，现在不大可能因为一家企 业的诉求临时调整。虽然，在现货市场中，东方希望的硅料的确会比 几家头部企业的硅料售价要便宜一些，硅片企业们在期货市场交割时 也尽量躲避东方希望的硅料。
那么，这个问 题有希望解决吗？东方希望是一家非常优秀的企业，在赶碳号眼中可 以说是经营之神，成本控制之王。我们在这里需要特别说明的是，撰 写这篇文章的目的并不是说东方希望的硅料质量不合格——事实上一 种商品能够进入市场流通，本身就证明了是合格产品。
很多大宗 商品，也包括多晶 硅在内，在品质上、售价上 总会有高有低，不 可能整齐划一，一分钱一分 货。但是，这个问 题在统一价格的期货交割这 种情景之下，才变 成了一个问题。01 特别 的料，给 &qu ot; 倒霉 " ; 的我 赶碳号 只能说，和头部棒状硅企业 的产品相比，东方 希望的硅料品质相对一般。
东方希望的多晶硅交割品，同样达到了国家标准 ，并且也满足广期所的全部要求。据相关企业反馈，东方希望的多晶硅在使用过程中和大全、永祥相比仍略有差异：硅片企业一般不会 100% 使用东方希 望的硅料拉晶，多用于掺杂。" 掺杂 "; 这个词，光伏人应该并不陌生。
颗粒硅在量产初期，也曾用作掺杂，这也是在当时颗粒硅市场售价相对便宜的原因。所以，多晶硅期货的投资者都担心时在实物交割时遭遇到东方希望的硅料，因为这往往意味着一定的经济损失。在现货市场中，东方希望的硅料同等规格每公斤要比同行企业便宜 3 块钱左右。
比如，若是当下市场平均售价为每 公斤 35 元，那 么东方希望的硅料每 公斤在 32 元左右，便 宜约 8.6%。光 伏内卷的当下，硅片 企业要一分一厘地控制成本 。东方希望的硅料以 价格取胜，哪怕如他 们所说的只用于掺杂，同样 能够降本，自然也拥 有相当的市场。
但是放在期货市场，硅片企 业用同样的价格买到了实际上可以更便宜的硅料，这就变成了损失。有机会拿到质量好的料，结果拿到了质量差的料，本身就是吃亏。所 以，这家企业负责人透露，为了避开东方希望的硅料，硅片企业的最 佳选择往往是平仓，而不会走到现货交割这一步。
赶碳号从盘面判断 ，包括这家硅片企业在内的一些投资人并没有 平仓。2026 年 10 月 30 日（上周五），PS2611 合约单边持仓 7 533 手（22,599 吨），单日暴跌 6.68%，远大于主力连续合约的跌幅。从今天起，2611 合约开始滚动交割。
因此，在此背景下，在手仓单较 多的企业开始向广州期货交易所书面 &quo t; 陈情 "，请求能够对东方希 望的多晶硅进行特殊处理，全行业平均分配。据这家企业反馈，目前广期所尚未作出明确回复。02 东方希望 多晶硅交割品的前世今生 其实，东方希望的硅 料在最初时并未被纳入交割品。
广期所多晶硅期货第一批交割品牌包括永祥、大全、新特（新特能源股份、新特硅基材料）、MENGTE 蒙特（内蒙古蒙特硅材料）、丽豪、亚硅等。广期所在 2025 年 8 月公告交割品牌新增了戈恩斯、其亚，在 2025 年 12 月 5 日公告增加了晶诺、东方希望。
在硅料市场，同行们 对东方希望一直有 " 偏见 &q uot;。关于此，市场中有两则传言： （1）东方希望的生产成 本和售价高度正相关 ，因为拥有自备电厂，所以卖得便宜，也因此引 发其他硅料企业不满 。（2）有多晶硅企业透露，东方希望在申请交 割品牌时拖了很久，当时市场流传 " 指标不稳、分选 麻烦 " 的小作文；后来经过整改、稳定样品后才获批 。
当然，我们要 充分相信，但凡能进入注册品牌名单，就代表该多晶硅产品有稳定产 出，符合交割基准（N 型致密料、电子二级）。交割品可以凭厂检 单免检入库，如果出现复检不合格的情况，相关企业要负责换货赔偿 。广期所肯定不会放任何一个品质不达标的产品进来。
如果投资 人、下游企业都在躲避东方希望的硅料，那么 广期所会不会剔除东方希望的多晶硅交割品呢 ？这种情况其实也不是没有先例。据赶碳号了 解，就在 2026 年 5 月，一家以品 质和口碑优良著称的棒状硅企业的产品，就被 广期所暂停了注册仓单资格。这家企业被踢出 局，自然是违反了相关规定，在此就不展开了 。
事实上，东方希望在期货市场并没有出现违规的 情况，所以也就没有被剔除出局的合规理由，而且它目前正如鱼得水。一家多晶硅企业负责人告诉赶碳号，东方 希望可能是目前通过期货交割方式出货占比最多 的企业。关于这一点，赶碳号没有核实，但在逻辑上似乎完全说得通。
我们可以观察一下期货以及多晶硅期货的特点。第一，产品越贴近强制性标准的下限，对企业来说就越划算。一位期货分析师这样认为："; 期货交割，相当于在市场上批发货，不可能挑到好货。客户也不会把最好的货拿到批发市场上来。"; 期货市场中的交割品虽然都有品质要求，但往往在质量上参差不齐，并不统一。
很多产品都是擦着标准的下限。比 如，在煤炭市场中，就一直有掺配煤交割的做法。这是指将不同煤种 按一定比例混合后，用混合煤作为期货合约的实物进行交割，核心是 " 配煤 " 与 " 交割 " 结合：先配煤，再交割。优质煤贵，低质煤便宜。把 高价优质煤和低价煤按比例混在一起，总成本降下来，但整体煤质仍 能达到交割要求，这是电厂和焦化厂最直接的动力。
所以，最优质的多晶硅一般 也不会用于多晶硅期货交割，品质越贴近标准下限，往往就意味着越 划算。从这个角度上来说，东方希望的硅料价格定位，本身就更适合 多晶硅期货交易。第二，期货交易所规则，对多晶硅基准品的要求在 降低了。2026 年 4 月 1 日广期所公告〔2026〕1 6 号文件发布，对交割品质要求进行了修改。
这是上市以来第一 次对交割质量标准的大改，整体方向是放宽基 准品门槛、扩大可交割货源。其核心动作是：基准品与替代品档位互换，同时将颗粒硅纳入 交割品体系。对于棒状硅来说，就是把原先的 " 替代交割品 " 改成 " 基准交割品 &qu ot;，把原先的 " 基准交割 品 " 改成 " 替 代交割品 "。
老标准，只有电二块状硅能当基准品，电三料交进去要贴 12000 元 / 吨。但现货里电二和电三的价差实际只有 2 000～4000 元 / 吨，贴水 12000 元 / 吨根本不合算。这也算是对不同品质差价的合理调整。有媒体引用广期所的观点，称 &quo t; 本次交割质量标准调整旨在进一步补充可供交割资源，保障交割业务平稳安全运行 "。
期货交割标准有一个永恒的矛盾：既不能太严（没货可交割、逼仓），又不能太松（货和盘面代表的主流货脱节、价格失真）。降低基准交割品要求，的确可以增加多晶硅期货的流动性。赶碳号整理 03 期货交割品价格，其实已低于成本？今天（2026 年 11 月 2 日），多晶硅 2611 合约收在 32000 元，估计 11 月的平均实际的交割价格与这相差不大。
多晶硅 2612 合约收在 3405 0 元。如果说，期货价格 是现货价格晴雨表的 话，那么看来 12 月多晶硅价格要比 11 月明显偏高。但是 ，根据 10 月 28 日硅业分会的通报：" 据安 泰科统计，本周 N 型复投料（棒状硅）成交 价格为 4.30 万元 / 吨，环比 持平；N 型颗粒硅成交价 格区间为 4.00 -4.10 万元 / 吨，成交均价为 4.03 万元 / 吨 ，环比持平。
" 因此，无论是 11 月还是 12 月，现货和期货价格差距非常明显。2026 年 8 月 6 日，八家硅料企业（占国内产能 90% 以上）签署《反内卷倡议书》，共同承诺： 所有光伏产品售价不得低于依据统一成本模型核算的完全成本价；发现低于成本价销售必须立即制止并纠正；企业间互相监督，违规行为需向行业协会和监管部门举报。
这八家企 业分别为通威股份、协鑫科技、大全能源、新 特能源、亚洲硅业、新疆东方希望、青海丽豪 清能、新疆戈恩斯能源，几乎覆盖了 95% 以上的硅料产能。那么，为什么多晶硅期货 的交割价格，远低于成本价呢？期货交割的价 格之所以低，究竟是因为安泰科的报价失真，还是有其他原因呢？
另外，这些注册多晶硅期货仓单的硅料企业，是 不是发生违规了呢？在 2025 年，东方希望和另外一家企 业，就因为价格低被某家头部企业举报。对此，东方希望集团曾发布声明予以坚决否认：&qu ot; 个别网络自媒体持续发布多篇不实文章，公开造谣或影 射我集团新疆基地子公司‘违规出售多晶硅’等 不实内容 "。
当然，简单地认为多晶硅企业在注册仓单时违规，也是有些武断的： 理由一：交割品可能是几个月前注册的，发生于 8 八家企业达成不低于成本价销售的共识之前。理由二：期货的参与者多是贸易商。一张仓单或许经历了多次转手交易，早就和硅料企业没有关系了。
若强调不能低于成本价销售，可以 约束现货，但难追责 期货。不过，若是现货市场严格执行不低于成本 价销售，期货市场上 理论上就不可能存在低于成本价交割的价格了。04 东方希望：低 价，有理！聊到低价硅料这件事儿，光伏人必然 联想到光伏反内卷的 大局。光伏反内卷，如何出清产能成为行业焦点 。
为此，一系列的政策出台。影响较大的自然是 " 新国 标 "。